中国的债务山

作者:岳扶诗

<p>中国信贷的膨胀没有历史先例</p><p>经济学家Barry Eichengreen说,北京必须找到一个无论如何都会感到痛苦的解决方案</p><p>作者:Barry Eichengreen发表于2016年5月16日下午5:35 - 更新于2016年5月18日下午12:02播放时间3分钟</p><p>订阅者Barry Eichengreen,剑桥大学和加州大学伯克利分校的教授关于中国经济的两个事实已达成广泛共识</p><p>首先,经济放缓已经结束,增长正在恢复</p><p>其次,一切都不是很好</p><p>另一方面,对未来会发生什么没有达成共识......好消息是国内需求继续增长</p><p>与2015年同月相比,3月份汽车销量增长近10%</p><p>第一季度零售额年增长率为10%</p><p>然而,最显着的增长涉及投资</p><p>房地产投资在2015年崩溃后再次增长</p><p>工业投资,尤其是国有企业的投资,已经强劲复苏</p><p>这种转变的根源在于信贷的巨大增长,这与当局 - 他们担心最后的经济放缓将会过度放缓 - 这一事实强烈鼓励中资银行放贷</p><p>它在2015年第四季度和今年第一季度以每年13%的速度增长,是年度经济增长率的两倍</p><p>自2008年9月金融危机爆发以来,中国的信贷增长速度最快</p><p>事实上,很难确定历史上另一个如此规模的信贷繁荣......坏消息是信贷繁荣很难结束!中国的信贷海啸正在为钢铁和房地产投资提供融资,这些行业已经受到大规模产能过剩的压力</p><p>换句话说,借入的公司正是那些最不能偿还的公司</p><p>国际货币基金组织对这些问题持谨慎态度(主要是为了避免对抗强大的政府......),估计中国有15%的非金融公司贷款面临风险</p><p>虽然对非金融公司的债务目前占国内生产总值(GDP)的150%,但坏账的账面价值可能达到国民收入的四分之一!钢铁,....